根据XM外汇官网APP的全球报告，全球生物技术并购正在加速恢复。生物国际生物技术信托（IBT）在近年来多次成功预测收购标的技术交易，受到了市场的并购关注。数据显示，活动截止到9月底，复苏该基金过去一年的成测起净资产价值回报率为27%，超越92%的功预同行，净资产约为2.85亿英镑（3.81亿美元），全球其投资组合涵盖约90只股票，生物其中接近三分之一为罕见病相关企业。技术交易

最近，并购诺和诺德（NVO.US）收购了肝病药物公司Akero Therapeutics（AKRO.US），活动该公司也是复苏IBT的前十大持仓之一。这标志着自2020年以来，成测起该基金第33宗收购事件，而2025年已发生的第八宗交易。今年内，已完成收购的公司包括Intra-Cellular Therapies和SpringWorks Therapeutics等。统计显示，至今为止，生物技术与制药行业已宣布逾400笔交易，涉及总额约1,110亿美元，远超去年全年的710亿美元。

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行业面临的“专利悬崖”是推动并购的主要因素。据行业分析，预计在2024-2030年期间，美欧制药商每年将面临超过3600亿美元的销售额因专利到期而遭遇仿制药竞争。IBT的投资组合经理Ailsa Craig指出，制药企业倾向于收购临床风险较低的即将上市或已上市产品，同时强调目前的生物科技并购活动数量和金额仍未满足大型药企所需的营收增长水平，而即将到来的专利到期潮将迫使这些公司通过数十亿美元的交易实现增长。

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另一方面，Needham的数据显示，自2018年以来，155宗上市生物科技公司的收购中，有超过70%的标的具有后期在研资产，44%已拥有商业化产品。IBT持有的肝病药企Madrigal Pharmaceuticals（MDGL.US）、罕见病公司Avidity Biosciences（RNA.US）及Insmed（INSM.US）均被视为潜在的收购目标，其中Insmed的股价今年已翻倍，因其药物Brinsupri获得FDA批准用于罕见肺病的治疗。

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在宏观层面，2025年上半年贸易战的不确定性使得并购市场保持观望状态，但自8月起，交易显著增加，全球并购总额突破1万亿美元。纳斯达克生物技术指数年内上涨了18%，接近四年高点，美联储的降息预期进一步提升了市场情绪。Craig与联合经理Marek Poszepczynski认为，制药公司更倾向于进行“附加型”收购而非巨型合并，单靠内部整合难以解决专利悬崖问题。

尽管并购如此频繁，Poszepczynski强调：“我们不是并购猎手，而是像制药企业的业务开发部门一样关注基本面。”即便所持的公司最终未被收购，基金对其长期前景依旧乐观。