随着资金持续流入，亚洲交易所交易基金（ETF）中的投资黄金持仓量在月底达到峰值，再次推动金价的购黄上涨。

根据世界黄金协会（WGC）的持仓数据显示，到11月底，量创历史ETF的新高黄金总持仓量增至3932吨，连续六个月实现增长。亚洲WGC的投资报告表明，2025年购买的购黄黄金量已超过700吨，预计年度增幅将达到历史最高水平。持仓

在周二的量创历史美盘前，受市场对于美联储降息预期升温的新高推动，黄金价格突破了4230美元。亚洲

FXTM的投资高级研究分析师Lukman Otunuga指出：“市场普遍预计美联储将于下周降息，这在一定程度上促进了金价的购黄上涨。”

无论按美元价值还是按吨位计算，ETF的持仓量在今年除5月份外每月均在上涨。11月，资金流入的主要来源是亚洲，其中中国作为最大单一贡献者，受到股市疲软和地缘政治紧张的影响。WGC的数据显示，印度也连续六个月实现净流入。

此外，在截至周四的四天内，白银ETF的持仓增量超过了自7月以来任何完整一周的总和。

自2022年底起，金价稳步上升，且在今年加速上涨。作为避险资产，黄金正朝着1979年以来最佳年度表现迈进，投资者因规避风险而纷纷撤出主权债券和货币，转向另类资产。

由于对主要经济体财政赤字的担忧，这种“货币贬值交易”使贵金属受益。此外，美联储的降息意愿增强，使得投资者被黄金吸引，因借贷成本下降对这种无收益资产形成利好。

StoneX Financial Ltd.的市场分析主管Rhona O’Connell表示：“在过去四到六个月，ETF投资者已成为价格的主导者，而非被动接受者。”她补充道，考虑到资金普遍向黄金等硬资产轮动，近期的资金流入趋势可能会持续。

当前，投资者正关注即将发布的9月份个人消费支出（PCE）通胀数据，该数据将是下周联邦公开市场委员会会议前最后一份重要的通胀信息。